Category: finance&economics (page 2 of 2)

终于考完了吐血的线性代数，交掉卷子之后感觉身体都轻了很多。反正卷子上所有的题目都做完了，能不能考好就听天由命了。每次考数学考的外焦里嫩的时候我就悲悯地想，当初还是应该听我妈的去念英语系……不过要是真的在英语系我搞不好又要愤愤不平“凭什么不让我学数学呀……！”

唉。不说废话了。

今天想讲一讲人民币的汇率问题。这个问题很大，我想理一理，写一个小系列，好好深入探讨下这个问题。算是一边扫盲，一边自己研究研究吧。

我个人一直很看重汇率，因为自从上学期决定出国之后对于money以及money购买力的问题就很关注了。毕竟对于所有出国在外的商院学子，在没有奖学金的情况下精打细算是非常必要的（眼红理工科的孩子总能拿到offer，不爽……）

汇率是个非常重要的经济和金融指标，在经济方面，汇率反映出商品以及劳动力在国际和国内市场上的相对价格，在金融方面，它是资本在国际和国内市场上的相对价格。所以，汇率的波动对于一国的经济金融发展意义重大。

从去年到现在，人民币一直受到很大的升值压力。国际各国都认为人民币汇率应该升值。

为什么呢？人民币升值之后他们的货币不就“不值钱”了吗？

其实答案很简单，一切都源自于中国影响力遍布世界的加工贸易产业。服装/鞋帽/玩具/轮胎/垫圈/电池/钢铁……在发达国家，这些生产用品和日常生活用品绝大多数都是made in china，中国商品用尚可的品质和低廉的价格挤走了本土的相关生产者，发达国家的消费者享受了来自贸易全球化的福利，而他们的政府却有些苦恼。本土的相关产业如果就这么挤垮了，实在不太好吧。

于是，最方便的办法就是迫使RMB升值，因为我国生产的这些产品在定价的时候，肯定是按照人民币来考虑的，因为生产所造成的成本，支出和费用都是RMB（比如要支付给工人工资），那么，同样是价格8元的玩具，前些年出口的时候在美国市场的价格只有1美元，而按现在的汇率出口在美国市场就要卖到1.2美元，这样，中国产品“物美价廉”的优势就没有了。

那么，我们能不能让人民币升值呢？显然不能，目前为止，我国的出口加工贸易的利润低的已经超乎想象，才能够打入国际市场分的一杯羹，比如生产一件衬衫，中国加工方的毛利润还不到1毛钱，但正是靠着这样一点微薄的利润，我国南方的加工贸易产业养活了千万人。还记得08年下半年金融危机的时候，欧美国家消费者一旦缩紧银根，减少消费，我国就有大批量小加工企业倒闭，数百万农民工失业。这造成的经济问题和社会问题是巨大的。昨天在南大的金融名家峰会上，NJU的裴平老师和央财的副校长史教授也说了，RMB只要升值一个百分点，中国20%的出口加工型企业估计就要倒。

所以RMB是不能随意升值的。虽然升值了之后对于我等打算飞跃重洋的小民比较有利，但是对于整个中国的产业经济发展是极其不利的。

国内有人提倡RMB升值，认为RMB升值之后，原材料的进口就会变得相对便宜，这样对RMB是有利的。这个问题我很赞同我们副院长裴平老师的观点。先来看看国际市场的原材料价格，重工业方面，铁矿石涨价近百分之八九十，石油价格涨成什么样不用赘述。轻工业上，棉花，羊毛，粮食……所有东西几乎都在涨价，在这种情况下，纵使RMB升值，也无法cover掉成本的增加值。

其实这些道理，国外政府应该都明白，他们也知道汇率上升意味着什么，但是国家利益还是驱使着他们给中国RMB升值的压力，就像是中国政府也一直没有官方同意RMB升值一样，国家利益决定一切。

另外，人民币升值是发达国家政府想要的，却不是发达国家人民想要的（因为他们会少了物美价廉的made-in-china goods）；人民币升值不是我们国家政府想要的，确实我们的人民想要的（这样我们在国际市场上消费起来才爽嘛），所以，同样的经济现象，从宏观和微观两个角度看就是很不一样的。这种宏观与微观的碰撞，也是经济学最有魅力的地方～～:)

信息不对称是信息学和经济学中非常重要的理论分析工具，于是信息经济学的基础。

今天想谈信息不对称的直接原因是来自于家里的一张保险单。

上个学期爸爸买了车，也顺利成章的办了车险，我前几天突然想起来，便问爸爸要来了保险合同细细查看起来。爸爸买的是一家不算很有名的保险公司的一份普通商业车险和一份交强险的组合装，我看了看条款和保险金额的设置，转头随意地问了爸爸

“爸，这份单子的绝对免赔率是多少你还记得吗？”

老爸一脸茫然的看着我，看来他对于绝免赔额非常陌生，于是我又尝试着问他：“那么……交强险在无责任条件下的赔付限额你知道吗？”

老爸依然一脸茫然。

事情到这里就结束了，后来我给老爸讲了这份单子的一些重要细节，让他拿笔记了下来。据老爸说，这份保险是他找熟人买的，所以买完之后也没有多关系一下就朝抽屉里一放，再也没有管过它。

正如一开始所说的，信息不对称可以说是经济的一种常态，是各类经济、金融机构存在的原因之一，也是博弈、均衡等经济行为的前提。如果没有了信息不对 称，那人们在经济活动中就可以很轻松的进行交易——就像是你知道了每一家银行明晰的、不掺假的资产负债情况和现金流量情况，你当然会选择现金充足、盈利能 力好、负债比率低的银行存钱或者委托其理财——事实上，这几乎不可能做到。几乎没有一家银行会向投资者给出完全可信的财务状况报告，否则，金融危机里那些 平日光鲜无比的投资银行们就不会再同一时段集体轰然倒塌。

又比如纳什均衡里的经典案例——囚徒困境，两个囚徒被分开关押后分别审问，由于两人互不知道对方的选择如何，往往会选择主动坦白，而让警察最终获利。将两人分别关押审问正是为了造成他们之间的信息不对称，以最终阻碍他们可能达到的最优选择（即两人都不招供）。

也就是说，信息不对称这种常态会带来很多的问题，在某些中尤其明显。比如保险业。保险是一个经验风险的行业，风险的未知性和可能带来损失的巨达性使 得对信息的掌控在此行业中非常重要。所以大家购买保险的时候，必须要向保险公司详细的描述标的物的现状以及其他合法的信息（比如买人寿保险的时候，就要对 过往病史、生活习惯等方面做详细的书面陈述），一旦由于投保人提供信息不充分而导致保险费用没有充足估计，直至出险时，投保人就有可能因为自己的失误而得 不到相应的赔偿。

相对的，由于保险公司的专业性和他们对于法律法规、保险条款解读上的优势性，保险公司也需要为消除信息不对称做出贡献，其 中最重要的莫过于告知原则，也就是说，保险公司有义务向投保人说明关于本次投保的具体事项，并且解释关于该险种在办理、定损和理赔上的各种事项，尤其应该 向投保人说明除外责任等会影响理赔结果的事宜。

又回到我爸爸这里来，我很疑惑为什么他对于无责赔付、免赔比率和费率浮动等问题一无所知。我自己没有买过保险，所以不知道在实务中保险公司是否能做到他们应尽的义务。爸爸说这是他经熟人介绍购买的，所以没有怎么关注就买下来了。

这 就牵扯到信息不对称消除的内容。信息不对称并不是个好东西，他带来的逆向选择和道德风险会成为危害经济的两大要素。那么消除信息不对称就是重要的任务。法 律法规成为了首选，因为法律是大家必须遵守的，所以法律规定的有利于减少信息不对称的条款能够硬性的达到其目的。但是，仅有法律是远远不够的，所以各式各 样的金融机构应运而生，他们作为中间人平衡着投资者和资金搜集者。还是以保险业为例，保险公估机构就是一个有利于消除信息不对称的机构。当出险的时候，保 险公司的定损部门显然对于定损的解释有优势，而投保人却由于专业的限制有吃亏的可能，保险公估机构作为一个独立、不依附于保险公司的机构，具有专业的定损 能力，可以有助于投保人消除信息不对称。

但我觉得最重要的，是消费者要有一种掌握信息的意识。比如我亲爱的老爸，他觉得把单子交给熟人就放 心了，虽然这件事上也许不会出什么纰漏，但这种态度我个人并不是很认可。也许国人太信赖于“熟人”或者“关系”的优势，很多时候反而忘记了依靠自己的力量 掌握信息从而维护自身的权利。

想到拿破仑的一句名言：一个人应养成信赖自己的习惯，即使在最危急的时候，也要有相信自己的的勇敢与毅力。用这句话来结束今天的blog吧。